法律视野

2021 Transactional YIR SOCIAL

2021年交易回顾及2022年展望

伴随着2021年并购交易活动再创新高,交易从业者面对着新旧双重挑战。从对SPAC交易发起的诉讼,到对全球交易的FDI审查与反垄断审查的加强,再到对ESG和可持续性的持续关注,2021年的发展成果势必将影响2022年乃至更长时间内的并购交易。

在这个不可预知的新时代,众达为客户处理的是其最重要、最前沿和最复杂的交易,囊括了资产剥离、杠杆收购、公开交易,以及公私合营(P3s)和非同质化代币(NFTs)业务。

融资市场的风险、更严格的法律监管和新冠肺炎的持续影响是否将会对狂飙突进的交易节奏形成阻滞,亦或2022年将又是交易活跃的一年?

2022年的交易趋势、风险和机会何在?

随着交易从业者从创纪录的2021年中恢复过来,我们预计2022又将是忙碌的一年。尽管资本市场的风险,更加严格的法律监管,和新冠肺炎的持续影响可能会产生调节效应,但宏观因素仍有利于交易活动的稳步推进。

多重因素将影响2022年的融资市场。新冠疫情和通货膨胀是作为无法预测的不可控因素,将构成最大的风险。市场预计疫情将于2022年结束,但目前还未知。许多对其资产负债表采取临时措施的企业,将在2022年与疫情的长期斗争中接受考验。由于通货膨胀近30年对市场影响甚微,世界对应对通货膨胀的自信不断提升,但它也为2022年增加了新的、现实的挑战。利率则是另一个挑战,市场预期会采取非常谨慎的方法来提高利率,通胀可能会由此改变。

抛开挑战,还有其它一些因素也将驱动2022年的交易活动。我们预计随着旅行限制的放宽以及疫情影响的正常化,跨境活动将有所恢复。科技仍是并购的关键驱动力。我们预计2022年将出现一种长期趋势,即由私募基金出资方牵头,对过去几年通过特殊目的收购公司(SPAC)上市的中型市场公司进行私有化的交易,鉴于其中许多公司显然尚未做好准备成为公开市场的焦点。大型交易可能不会如2021年一样频繁,但基金储备金与股东积极主义的结合将继续带领并购前进。最后是环境、社会和公司治理(ESG),ESG成为一个市场因素的速度之快、重要性之高无须赘言。我们期望看到越来越多与ESG策略相关的交易。

在房地产行业,我们期望2021年的发展趋势持续到2022年,包括聚焦“替代性”投资——即需要高水平服务和空间的投资,例如数据中心和温控仓库,以及“主题”投资,例如电商/供应链,住宅(包括独立式家庭住宅出租),以及生命科学/生物技术。由于房地产被用于协助投资者和承租人达到他们的可持续目标,所以对ESG因素的关注度也在不断提高。尽管上述风险(新冠肺炎、通货膨胀、加息)势头放缓,但诸如写字楼、封闭式零售和服务业等受风险影响较大的行业仍将在2022年继续面临挑战。
在破产领域,过去一年再融资活动的增加可能暂时缓解了投资者的担忧。在2022年,关于疫情对市场需求的影响所带来的不确定性、通货膨胀和政府干预都将影响高收益债券发行是否能保持平稳或是持续放缓。这一因素可能影响部分借款人偿还现有债务的能力。随着高收益债券期限届满和杠杆贷款到期,私人信贷可能会继续扩张。私人贷款者将继续采用债转股策略,并预计将从疫情后的重组冰冻期复苏。

综上所述,从交易从业者的角度,我们预计2022年将像去年一样积极活跃但也同时伴随着挑战。

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以上是众达《2021年交易回顾及2022年展望》白皮书节选翻译内容,请点击附件浏览英文全文。本白皮书包含2021年的交易特点回顾,2022年交易趋势展望,以及众达2021年精选交易代理项目介绍。

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